我們?cè)?008年底發(fā)布的2009年生豬市場(chǎng)預(yù)警報(bào)告中曾預(yù)測(cè)“2009年的生豬市場(chǎng)并不會(huì)延續(xù)2008年年底的反彈勢(shì)頭，即將到來(lái)的2009年可能是一個(gè)“寒冬”，新一輪的周期也即將開(kāi)始�！�2009年一季度過(guò)后，生豬市場(chǎng)正如期的向成本線平穩(wěn)下滑，預(yù)計(jì)二季度即將進(jìn)入虧損。

　　2008年底、2009年一季度由華北地區(qū)罕見(jiàn)旱情引發(fā)的豬病對(duì)2009年的生豬市場(chǎng)產(chǎn)生了一定得影響，不僅一定程度上緩解了生豬供應(yīng)大幅增加的壓力，而且延緩了生豬市場(chǎng)虧損期的到來(lái)，使得2009年一季度國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬效益呈緩慢回落勢(shì)頭，但仍保持盈利。較上一輪周期進(jìn)入虧損期的時(shí)間至少將晚2個(gè)月以上。一季度過(guò)后進(jìn)入二季度，生豬市場(chǎng)將迎來(lái)季節(jié)性的需求淡季，同時(shí)更為糟糕的是與季節(jié)性需求淡季重合在一起的還有宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、通貨緊縮所導(dǎo)致的需求不旺，以及多個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩造成的豬肉替代品供應(yīng)充足。同時(shí)，生豬總存欄在滯后母豬存欄10個(gè)月后達(dá)到均衡水平，生豬市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向供大于求。這都將為2009年二、三季度生豬市場(chǎng)的虧損增加巨大的壓力。養(yǎng)豬行業(yè)的再次“洗牌”即將拉開(kāi)序幕。

　　第一部分 2009年一季度國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)分析回顧

　　一、 盈利周期：已逼近正常盈利 即將跌入虧損

圖1 2006年1月-2009年3月全國(guó)平均豬料比價(jià)變化走勢(shì)與預(yù)測(cè)走勢(shì)

　　參考圖1、圖2，在2008年底，我們發(fā)布了《2009年國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)分析預(yù)警報(bào)告》，文中曾預(yù)測(cè)2008年底2009年初，春節(jié)前豬價(jià)及養(yǎng)豬盈利將有所反彈，過(guò)后將逐漸下降，進(jìn)入虧損。如今2009年一季度整體走勢(shì)基本如此，但春節(jié)前的反彈力度卻超出了我們的預(yù)期。其主要原因在于河南、河北、山東、山西等地發(fā)生了多年罕見(jiàn)的旱情，旱情引發(fā)豬的呼吸道疾病至混合感染，死亡率升高，生豬供應(yīng)出現(xiàn)階段性下降，供需缺口有所拉大，導(dǎo)致價(jià)格反彈力度超出預(yù)期，盈利水平也隨之增加。

　　如圖2，春節(jié)前的2009年1、2月豬料比價(jià)達(dá)5.5左右，自繁自養(yǎng)每頭利潤(rùn)近400元，瀕臨超高盈利警戒線。但3月份開(kāi)始，隨著春節(jié)需求旺季的結(jié)束，需求大幅度回落，豬價(jià)雖之下跌，至3月份已逼近正常盈利水平。3月底西北、華北、東北部分地方已經(jīng)跌至成本線附近。

　　1、活豬價(jià)格：先漲后跌 即將跌破成本線

　　圖3 2006年1月-2009年3月全國(guó)活豬平均價(jià)格走勢(shì)

　　參考圖3，2009年一季度全國(guó)活豬平均價(jià)格曾在1、2月份強(qiáng)勁反彈，主產(chǎn)區(qū)曾一度接近7元/斤，3月份便出現(xiàn)大幅下跌，從正黃色預(yù)警區(qū)直接跌至綠色正常價(jià)位區(qū)。且3月底河北、遼寧、西北部分地區(qū)甚至曾跌破5元/斤。豬價(jià)即將在二季度跌入“負(fù)區(qū)”，跌破成本線幾乎已經(jīng)定局。

　　2、仔豬價(jià)格：不同步現(xiàn)象埋藏巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

  　　圖4 2006年1月-2009年3月全國(guó)平均仔豬價(jià)格走勢(shì)

　　參考圖4，相對(duì)于活豬價(jià)格走勢(shì)以及養(yǎng)豬盈利變化趨勢(shì)，2009年一季度的全國(guó)仔豬價(jià)格出現(xiàn)了罕見(jiàn)的與兩者不同步現(xiàn)象。春節(jié)過(guò)后，活豬價(jià)格呈持續(xù)下跌勢(shì)頭，但由圖4可知，節(jié)后仔豬價(jià)格并未及時(shí)隨活豬價(jià)格下跌而下跌，而是保持了的反彈勢(shì)頭，直至3月底才出現(xiàn)大幅回落跡象�；钬i價(jià)格雖然已跌至正常價(jià)格區(qū)，但仔豬價(jià)格仍保持在“正藍(lán)色”預(yù)警區(qū)。

　　分析認(rèn)為，造成此現(xiàn)象的原因是：1，春季有補(bǔ)欄仔豬的傳統(tǒng)，集中補(bǔ)欄導(dǎo)致仔豬需求增加；2，春節(jié)前的旱情引發(fā)豬病，旱災(zāi)地區(qū)出現(xiàn)大量豬只死亡，仔豬供應(yīng)趨緊；3，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致農(nóng)民工返鄉(xiāng)、失業(yè)增加，部分人欲從事養(yǎng)豬業(yè)，仔豬需求增加。

　　仔豬價(jià)格與活豬價(jià)格不同步的現(xiàn)象，將導(dǎo)致大部分此時(shí)補(bǔ)欄仔豬的養(yǎng)殖戶在4-6個(gè)月后的出欄，可能面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，“高進(jìn)低出”將導(dǎo)致其虧損！

　　3、豬肉價(jià)格：仍將保持下跌勢(shì)頭

  　　圖5 2006年1月-2009年3月全國(guó)豬肉平均價(jià)格走勢(shì)

　　參考圖5，2009年一季度全國(guó)豬肉平均價(jià)格先漲后跌，春節(jié)前后的2月份一度反彈至達(dá)22元/公斤左右，節(jié)后便開(kāi)始下滑。至3月底已有部分地方豬肉價(jià)格跌破9元/斤。不過(guò)由圖可知，雖然2009年一季度全國(guó)豬肉平均價(jià)格仍處于“正黃色”預(yù)警區(qū)，距離“綠色”正常價(jià)位仍有一定距離。預(yù)計(jì)，隨著二、三季度出欄量的增加，活豬價(jià)格、豬肉價(jià)格都將保持繼續(xù)下跌勢(shì)頭。

　　4、母豬價(jià)格：補(bǔ)欄小高峰將影響2010年市場(chǎng)

　　二元母豬價(jià)格基本與仔豬價(jià)格走勢(shì)相同。2009年一季度，二元母豬的價(jià)位強(qiáng)勁反彈，雖然在2008年9、10月份曾一度跌至1400元/頭一下，但一季度再次反彈至1500元/頭左右。進(jìn)入3月份開(kāi)始出現(xiàn)回落跡象。

　　二元母豬價(jià)格價(jià)格變化原因與仔豬價(jià)格變化原因基本相同。但此次補(bǔ)欄小高峰可能對(duì)2010年春節(jié)以及2010年二、三季度存欄量產(chǎn)生較大影響，可能將抑制2010年生豬市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲的現(xiàn)象。

   　　圖6 2006年1月-2009年3月部分地區(qū)二元商品母豬價(jià)格走勢(shì)

　　二、生豬存欄結(jié)構(gòu)

　　1、生豬總存欄：已達(dá)均衡水平線左右

  　　圖7 2006-2009年3月全國(guó)生豬存欄指數(shù)變化趨勢(shì)圖

　　如圖7，自2009年一季度生豬存欄總量在出現(xiàn)小幅下降后，于2、3月份反彈，并在3月份已經(jīng)達(dá)到均衡水平線左右。分析認(rèn)為，春節(jié)前后華北地區(qū)罕見(jiàn)的旱災(zāi)引發(fā)了豬的呼吸道疾病，導(dǎo)致大量豬只死亡，因此略微滯后兩個(gè)月后，在2、3月份隨著補(bǔ)欄積極性的提高，總存欄量在3月份前后達(dá)到均衡水平線左右。

　　由于目前總存欄結(jié)構(gòu)中，大部分繁殖母豬是在2007年5月份后補(bǔ)欄的，目前正值“高產(chǎn)期”。因此，2009年二季度總存欄量仍將保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭。但由于二季度是豬肉消費(fèi)的淡季，因此，生豬供求關(guān)系即將轉(zhuǎn)向供大于求。

　　2、母豬存欄：再次出現(xiàn)小高峰

　　前文已分析過(guò)，2008年年底2009年年初華北地區(qū)旱災(zāi)引發(fā)豬病，導(dǎo)致存欄下降。其中，母豬存欄量也出現(xiàn)小幅下降，但隨后春節(jié)前后的價(jià)格以及盈利強(qiáng)勁反彈導(dǎo)致了母豬補(bǔ)欄再次出現(xiàn)一個(gè)小高峰。

　　從圖8不難看出，母豬存欄在2008年4、5月份前后已經(jīng)沖破了均衡水平，雖然至后豬價(jià)開(kāi)始大幅跳水，但由于母豬存欄結(jié)構(gòu)中以剛剛補(bǔ)欄的后備、頭產(chǎn)母豬為主。因此，母豬存欄的變化幅度很小。

  　　圖8 2006年1月-2009年3月母豬存欄指數(shù)變化趨勢(shì)圖

　　目前，生豬總存欄在母豬存欄量達(dá)到均衡水平10個(gè)月左右，也已達(dá)到均衡水平。這兩項(xiàng)指標(biāo)均達(dá)到均衡水平，預(yù)示著隨著需求淡季的到來(lái)，后市生豬市場(chǎng)將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。繼2006年后行業(yè)“大洗牌”即將拉開(kāi)序幕。

　　三、補(bǔ)欄積極性

　　1、生豬補(bǔ)欄指數(shù)：將再次進(jìn)入低迷狀態(tài)

   　　圖9 2006年1月-2009年3月商品仔豬補(bǔ)欄指數(shù)變化趨勢(shì)

　　商品補(bǔ)欄的積極程度直接導(dǎo)致了仔豬價(jià)格的漲跌，而積極性的高低主要受活豬價(jià)格的影響。從圖9不難看出，在2008年12月份豬價(jià)反彈，補(bǔ)欄積極性出現(xiàn)回升勢(shì)頭后，2009年2月商品仔豬的補(bǔ)欄再次反彈至“積極”狀態(tài)，3月份回落至正常。預(yù)計(jì)，二季度將進(jìn)入再次低迷狀態(tài)。

　　2、母豬補(bǔ)欄指數(shù)：二季度可能出現(xiàn)補(bǔ)欄停滯

  　　圖10 2006年1月-2009年3月母豬補(bǔ)欄指數(shù)變化趨勢(shì)

　　2008年年底，母豬補(bǔ)欄處于正常、低迷臨界狀態(tài)。春節(jié)前豬價(jià)的短暫反彈一定程度上調(diào)動(dòng)了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄母豬的積極性，2009年一季度曾一度反彈至積極，但因?yàn)檠a(bǔ)欄母豬主要考慮的是遠(yuǎn)期市場(chǎng)，因此，隨著二季度行情的進(jìn)一步下滑，還有可能進(jìn)入停滯、甚至出現(xiàn)淘汰母豬的現(xiàn)象。

　　四、生豬市場(chǎng)供需情況

　　1、生豬需求指數(shù)

　　豬肉的需求具有明顯的季節(jié)性，2009年豬肉需求同樣是夏秋季需求淡，冬春季需求旺。進(jìn)入夏季后，隨著氣溫的日益升高，蔬菜、水果、水產(chǎn)品等食品迎來(lái)上市旺季，供應(yīng)量增加，居民食品結(jié)構(gòu)調(diào)整，豬肉的需求部分轉(zhuǎn)移至其他農(nóng)產(chǎn)品，生豬需求隨之下降。10月份后豬肉需求走出淡季進(jìn)入旺季。

　　2009年一季度的1、2月份需求高出正常水平20個(gè)點(diǎn)左右，但過(guò)了春節(jié)后需求大幅回落，3月份的需求接近正常水平。預(yù)計(jì)隨著夏季的到來(lái)，需求指數(shù)即將在4、5月份跌至“100”以下。

  　　圖11 2006年1月-2009年3月生豬需求指數(shù)變化趨勢(shì)

　　2、生豬供應(yīng)指數(shù)

　　受季節(jié)性補(bǔ)欄影響，秋天補(bǔ)欄的仔豬大多安排在春節(jié)前后出欄，2009年一季度生豬供應(yīng)已在正常水平以上，但由于需求增加幅度遠(yuǎn)高于供應(yīng)，因此豬價(jià)仍強(qiáng)勁反彈。但3月份開(kāi)始隨著大量商品豬在春節(jié)前上市，因此，節(jié)后生豬供應(yīng)出現(xiàn)暫時(shí)性下滑，但補(bǔ)欄大量仔豬后總存欄量已經(jīng)達(dá)到均衡水平，因此生豬供應(yīng)仍將會(huì)在二、三季度再次增長(zhǎng)。

  　　圖12 2006年1月2009年3月全國(guó)生豬供應(yīng)指數(shù)變化趨勢(shì)圖

　　第二部分 2009年二季度生豬市場(chǎng)分析預(yù)警

　　通過(guò)前文的分析后�，F(xiàn)將對(duì)2009年二季度生豬市場(chǎng)產(chǎn)生影響的因素分為有利和不利兩類進(jìn)行簡(jiǎn)單概括和分析。

　　1、 有利因素

　　1.1 華北地區(qū)旱災(zāi)引發(fā)豬病減輕后市供應(yīng)壓力

　　正如前文所分析，2009年春節(jié)前后華北地區(qū)的旱災(zāi)引發(fā)了豬的呼吸道疾病，并進(jìn)一步混合感染，豬只大量死亡。從而減輕了一季度生豬供應(yīng)大幅增加的壓力，延遲了供大于求的出現(xiàn)。同時(shí)也延緩了虧損期的到來(lái)。

　　1.2規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)大量增加 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)

　　經(jīng)過(guò)2006、2007、2008年的洗禮，大量的散養(yǎng)戶退出養(yǎng)豬業(yè)，是的規(guī)模養(yǎng)殖比例增加。同時(shí)去年開(kāi)始超高盈利使得幸存下來(lái)的豬場(chǎng)資金實(shí)力劇增，更多新的規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)如雨后春筍般出現(xiàn)。長(zhǎng)期從事養(yǎng)豬業(yè)，并且經(jīng)過(guò)洗禮后的規(guī)模養(yǎng)殖廠風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯增強(qiáng)。在5月份開(kāi)始的豬價(jià)大跳水期間，不少規(guī)模豬場(chǎng)就采取了淘汰經(jīng)產(chǎn)母豬，降低母豬存欄量的措施。

　　2、 不利因素

　　2.1 母豬存欄量“剛性”強(qiáng) 主動(dòng)下降難度大

　　前文已經(jīng)分析，目前母豬存欄結(jié)構(gòu)以生產(chǎn)力旺盛的青年母豬為主，不到迫不得已養(yǎng)殖戶很難主動(dòng)淘汰母豬，除非出現(xiàn)長(zhǎng)期深度虧損，資金鏈斷裂，最后不得不淘汰。因此母豬存欄“剛性”強(qiáng)，主動(dòng)下降的難度較大。

　　2.2 農(nóng)民工返鄉(xiāng)增加 散戶回歸可能性大

　　世界金融危機(jī)的影響已經(jīng)影響到我國(guó)眾多沿海企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮。由于內(nèi)地農(nóng)村缺乏大量勞動(dòng)密集型企業(yè)，因此農(nóng)民工返鄉(xiāng)再就業(yè)的問(wèn)題比較突出。養(yǎng)豬業(yè)投資小，而且去年的高豬價(jià)讓很多養(yǎng)殖戶嘗到了甜頭。據(jù)調(diào)查，已經(jīng)有不少反響農(nóng)民工欲重操舊業(yè)，繼續(xù)從事養(yǎng)豬業(yè)。之前散養(yǎng)戶的退出，部分市場(chǎng)已經(jīng)被規(guī)模場(chǎng)填補(bǔ)，現(xiàn)在散戶若回歸，將使后市生豬供應(yīng)過(guò)剩的壓力再次增加。

　　2.3 宏觀經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀 需求面臨萎縮

　　受世界金融危機(jī)影響，我國(guó)GDP增速放緩，失業(yè)增多，居民購(gòu)買力下降，消費(fèi)意愿非常謹(jǐn)慎，豬肉作為“非主糧”，需求必將受到影響，目前已呈現(xiàn)出萎縮跡象。因此，2009年宏觀經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀的背景下，豬肉需求也將受到影響。

　　2.4 養(yǎng)殖場(chǎng)/戶資金實(shí)力充實(shí) “扛”虧損力強(qiáng)

　　2007年開(kāi)始豬價(jià)飆升讓養(yǎng)殖場(chǎng)/戶資金實(shí)力明顯充實(shí)，一旦2009年出現(xiàn)生豬供大于求，進(jìn)入虧損。市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)告訴大家，誰(shuí)能扛過(guò)虧損期，誰(shuí)就將收復(fù)失地，迎來(lái)新一輪高盈利周期。因此，一旦虧損，資金實(shí)力就將決定誰(shuí)更能“扛”，假如大家資金實(shí)力都很充足，都在等著別人退出，哪么2009年的虧損期也許會(huì)很長(zhǎng)。

　　2.5 替代品供應(yīng)充足 集體跳水可能性大

　　在人們的日常飲食結(jié)構(gòu)種，豬肉并非是稀缺性很高、可替代性很低的食品。禽肉、禽蛋、牛羊肉、蔬菜、水果等各種食品都在進(jìn)行“競(jìng)爭(zhēng)”爭(zhēng)奪消費(fèi)者的菜單。而去年的高豬價(jià)不僅讓養(yǎng)豬生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，而且還導(dǎo)致禽肉、禽蛋價(jià)格上漲，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。由于生長(zhǎng)周期原因，2009年豬肉、禽蛋、禽肉等供應(yīng)都將大幅增加。相互之間的替代作用極有可能導(dǎo)致肉禽蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格集體大跳水，一同進(jìn)入虧損。

　　3、 負(fù)紅色-虧損警報(bào)：2009年二季度生豬市場(chǎng)將正式進(jìn)入虧損

　　綜合以上分析，我們對(duì)2009年二季度的生豬市場(chǎng)很不樂(lè)觀�？偞鏅诹俊⒛肛i存欄量均達(dá)均衡水平以上，意味著后市的生豬出欄仍將會(huì)持續(xù)增加，而季節(jié)性需求即將在二季度進(jìn)入淡季。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、消費(fèi)萎縮等不利因素較多，且對(duì)行情走勢(shì)起主導(dǎo)作用。生豬市場(chǎng)即將轉(zhuǎn)向供大于求，進(jìn)入虧損期。誰(shuí)能抗過(guò)虧損生存下來(lái)，誰(shuí)將被洗掉，都將在即將到來(lái)的“洗牌”大戰(zhàn)中上演！

　　因此，我們發(fā)布2009年二季度生豬市場(chǎng)“負(fù)紅色-虧損”警報(bào)！

　　生豬市場(chǎng)一旦供大于求，就必須淘汰過(guò)剩的部分，否則就很難轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，行情也就無(wú)法走出低迷。因此，整個(gè)二季度都可能是悲觀的！

　　應(yīng)對(duì)預(yù)案

　　歷史上很少有哪輪周期的虧損期持續(xù)一年以上，因?yàn)檫M(jìn)入虧損后3-5個(gè)月，多數(shù)養(yǎng)殖場(chǎng)/戶的資金鏈就會(huì)斷裂，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的就將被動(dòng)退出，開(kāi)始淘汰母豬，這樣在淘汰母豬后3、4個(gè)月內(nèi)生豬供應(yīng)就會(huì)逐漸由供大于求轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，從而走出虧損。

　　因此，我們預(yù)計(jì)在不出現(xiàn)重大突發(fā)事件的前提下，2009年10月份后隨著需求逐漸進(jìn)入旺季，行情走出虧損的可能性非常大，新一輪的盈利周期又將到來(lái)。但從前文的分析可知，2010年的行情出現(xiàn)大漲大跌的可能性都不大，生豬市場(chǎng)有望趨向于收斂性蛛網(wǎng)，并逐步趨向封閉型蛛網(wǎng)。生豬市場(chǎng)將逐漸平穩(wěn)。

　　面對(duì)2009年二季度的“負(fù)紅色”虧損預(yù)警，規(guī)避虧損的最佳時(shí)機(jī)基本已經(jīng)過(guò)去，能否不被“洗掉”將主要取決于資金實(shí)力。爭(zhēng)取在二季度將存欄量降至最低。同時(shí)也不建議在二季度大量補(bǔ)欄商品仔豬，三季度也許時(shí)機(jī)更好。虧損后期，當(dāng)大量淘汰母豬現(xiàn)象出現(xiàn)后，是補(bǔ)欄母豬的最佳時(shí)機(jī)，資金實(shí)力充足的可以借機(jī)“抄底”。但應(yīng)擺正心態(tài)，一個(gè)平穩(wěn)的后市市場(chǎng)走勢(shì)意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將大大減小，屆時(shí)養(yǎng)殖者拼得不是誰(shuí)更會(huì)投機(jī)，而是拼的技術(shù)，如何降低疫病風(fēng)險(xiǎn)，如何養(yǎng)好豬才是根本！

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